评论:
1、公司2016年上半年营收同比增长20.02%,归属净利润同比增长174.20%。
报告期内公司实现营业收入12.06亿元,同比增长20.02%;营业成本9.51亿元,同比增长14.40%;归属于上市公司净利润3676.95万元,同比增长174.20%。扣非后净利润1138.71万元,同比增长15.50%。基本每股收益0.05元,同比增长66.67%。公司利润的增长主要来源于海德馨和博辕信息的并入。
2、毛利率21.14%,同比增加3.87pct,来源于并入单位毛利增加。
2016上半年公司毛利率21.14%,与去年同期的17.27%相比,增加了3.87个pct,主要来源于并入单位的毛利增加导致。其中智能电力业务营业收入9.44亿元,同比增长25.49%,主要是由于海德馨和博辕信息的并入,毛利率21.40%,同比增加4.82pct;军工装备业务营业收入2.35亿元,同比增长3.14%,与去年同期基本持平,毛利率为14.54%,同比减少1.17pct,主要是由于军工装备业务竞争性采购增加,加剧了产品价格的竞争。
3、外延式并购助力公司布局能源互联网业务,未来借电改之力再上台阶。
公司今年一月成功实施外延并购战略,收购在电力运维服务、资产大数据服务领域处于领先地位的综合IT技术服务提供商博辕信息,并且由于公司资金相对宽裕,放弃了配套募集资金计划。公司去年收购的海德馨汽车以及博辕信息在今年都为公司利润增长做出了贡献。目前公司智能电力占营收比例高达78%,同比提升4%,智能电力业务重要性逐步增加,是公司未来业绩增长的重点。
4、紧抓贵安项目作为售电入口,在友好互信的业务基础上加强与电网公司合作。
国函[2016]142号文国务院《同意设立贵州内陆开放型经济试验区的批复》,《贵州省电力市场交易规则》领先全国。目前公司与贵州电网等企业联合发起设立的贵安新区配售电公司,于7月11日正式揭牌成立,该公司是新电改启动以来第一家真正意义上的具备配售电牌照的混改公司,贵州电网作为第一大股东无疑会在售电业务上给予大力支持,同时
配售电公司除主营电力业务外,未来还可在能源综合管理,基于能源消费的多种增值业务,基于互联网运营的人力成本降低,分时分量分类分区的多样灵活电价系统等方面增加营收,而该模式未来也将在全国其他地区进行拓展和复制,
5、盈利预测与投资建议,维持“强烈推荐”评级:
综合考虑到公司原有业务随着电力体制改革以及参股配售一体售电公司的业务拓展,售电业务将为原有智能电力业务起到积极的带动作用,同时售电业务规模逐年增加,预计2016-2018年公司净利润分别1.58亿元、1.85亿元,2.16亿元,由于收购博辕信息的配套融资计划已经取消,以最新总股本为基数对应EPS为0.24元/股,0.28元/股,0.32元/股。
