当前位置: 首页 > 资讯 > 咨询报告

五大发电上市公司年报分析

中国能源报 发布时间:2020-04-20 10:31:17  作者:卢彬

 

  

  ▲五大发电主要上市公司净利润情况

  ▲五大发电主要上市公司营业收入情况

  截至4月14日,五大发电央企主要上市公司华能国际、国电电力、大唐发电、华电国际、中国电力均完成2019年度业绩报告(以下简称“年报”)披露工作。综合年报看,在营收平稳增长的同时,煤炭价格下降明显提振了以煤电资产为主的各上市公司盈利水平,利润水平也得到修复。不过,在煤电行业大面积亏损的情况下,各公司旗下频现煤电资产破产、减值处置等情况,短时间内拖累了整体业绩。

  煤价单边下行

  盈利能力有所修复

  年报显示,除大唐发电外,其余四家公司2019年归属股东净利润均获得两位数同比增幅,其中华能国际、国电电力、中国电力归属股东净利润分别同比上涨17.21%、19.05%和16.94%,华电国际净利润更是在2018年处于领先的基础上,取得97.44%的增幅,实现34.07亿元。

  相比利润水平的大幅提升,各公司在营收方面的增幅整体较小,除中国电力实现19.80%的增速外,其余四家同比涨幅均小于10%。据了解,煤价持续走低带来的度电利润提升,是各公司利润改善的主要因素之一。

  2019年全年,动力煤价格持续走低,至2019年10月底,CECI沿海指数5500大卡综合价首次低于“绿色区间”上限570元/吨。另据统计,2019年全国电煤平均价格为494元/吨,较2018年同期下跌7.0%。煤价下降的同时,华电国际2019年得益于新投产机组带来发电量水平提升,净利润获大幅增长。

  从2016年下半年开始,煤炭企业受益于供给侧结构性改革,煤炭价格由低位迅速攀升,并持续高位运行。与此同时,2015年前后新批新建的大量火电机组,陆续于近三年投产,煤电装机过剩进一步加剧。在煤价升高与煤电利用小时数降低共同影响下,煤电企业2016年至2018年经营状况快速恶化,至今全行业亏损面仍维持在50%左右。

  在此情况下,2019年煤炭价格持续单边下行,对煤电企业业绩改善尤为明显。多家研究机构认为,今年以来,煤炭价格在经历春节期间短暂反弹后继续走低,煤电企业盈利能力修复有望延续。

  “破产”阴云未消

  “扣非”业绩受影响

  在归属股东净利润水平修复的同时,各公司扣除非经常性损益后的净利润水平波动十分剧烈,主要影响来自于各公司旗下资产的减值损失。

  国电电力年报显示,其2019年“扣非”后录得亏损7.48亿元,是五家公司中唯一一家2019年“扣非”净利润为负的公司。2019年,国电电力旗下宁夏太阳能、宣威公司因经营条件恶化、长期资不抵债影响,宣告破产清算,国电电力全年合计计提资产减值损失15.7亿元、信用减值损失28.6亿元,两项金额均超过预期,大幅拖累公司业绩。

  国内某券商在研究报告中指出,国电电力在旗下几个重要子公司优质资产持续贡献利润的同时,“扣非”利润仍大幅受挫,推测该公司旗下部分落后产能仍存在严重亏损,“处僵治困”工作仍需继续推进。

  业绩受资产减值影响的不止国电电力。华能国际旗下煤电产能由于拟关停、报废等原因,于2019年计提资产减值损失58.12亿元,其中固定资产减值损失40.72 亿元。此外,大唐发电旗下两家子公司破产、一家子公司资产待处置,共发生资产减值损失15.15亿。

  分析人士认为,上述五家上市公司作为所在集团优质发电资产的整合平台,已经受到行业“破产”“亏损”潮的波及。但从长远来看,淘汰落后产能、计提减值损失几乎是发电企业优化资产结构、提升整体竞争力必经的“阵痛”。大唐发电于2017、2018年处置煤化工相关资产,短期业绩可谓遭受重创,但随着计提减值损失完成、业务聚焦发电主业后,业绩于近年获得明显改善。

  可再生能源持续发力

  利润贡献占比稳增

  值得注意的是,五家发电公司中体量最小的中国电力,是唯一一家2019年营收、归属股东净利增速均超过10%的公司(营收增速19.80%,净利增速16.94%)。除煤电业绩改善影响外,水电电量同比上升、新能源发电项目利润增加,成为该公司业绩稳步增长的关键因素。

  中国电力年报显示,2019年,其火电业务净利润在总净利润中占比仅为25.15%,较上一年度的31.60%再度下降;风电、光伏发电业务净利润合计约11.32亿元,贡献比率已高达51.42%。

  2019年,中国电力旗下风电与光伏发电的发电量占比仅为7.7%左右,盈利能力却已超过水电、火电,成为该公司净利润构成中的主力军,这不仅再次体现了可再生能源高边际收益优势,也侧面衬托出传统燃煤发电面临的巨大竞争压力。

  有分析人士指出,目前海外市场普遍收紧甚至直接拒绝对煤电项目建设融资,国家能源局近年发布的煤电建设风险预警也逐渐宽松,资本对煤电业务投资的“冷淡”态度可见一斑。“尽管煤价呈现持续下行态势,受制于新能源市场份额提升、市场化电量快速增加等因素,煤电很难再次迎来大幅盈利的时代。”

评论

用户名:   匿名发表  
密码:  
验证码:
最新评论0

相关阅读

总投资40亿元发电项目落户新疆八师一三四团

总投资40亿元发电项目落户新疆八师一三四团

4月14日,八师一三四团与新疆中品新能源发电有限公司签订总投资40亿元1000兆瓦光伏发电项目开发协议。该项目落户一三四团后,将对全团发展低碳产业、促进经济转型升级起到积极作用。
国内新闻2020-04-20

迪拜700MW光热发电项目细节信息披露

近期,ata Insights举办网络会议,ACWA Power和Abengoa相关代表受邀对“迪拜700MW光热发电项目进展(DEWA’s 700MW CSP project update)”进行了介绍。
国际新闻2020-04-20

奥地利关闭最后一座燃煤发电厂

美联社(AP)消息,奥地利已关闭其最后一座燃煤发电厂,作为计划在2030年前停止使用化石燃料生产能源的计划的一部分。
国际新闻2020-04-20

新疆清洁能源发电装机占比超四成

截至17日,新疆清洁能源发电装机容量占全区总装机容量比例为40.15%,首次超过4成,清洁能源发电装机达3697.13万千瓦。作为我国综合能源基地,新疆能源结构进一步优化,“绿色能源”利用水平进一步提升。
国内新闻2020-04-20

大唐华银金竹山发电公司成功攻克2B引风机振动难题

4月11日0点17分,从大唐华银金竹山火力发电分公司2号机组B引风机动平衡试验现场传来喜讯,经过两次配重后试运,引风机各方向振动均达到优秀值,创该引风机投运以来振动值最佳纪录。
运行检修2020-04-19

永安发电公司:供电标煤耗创历史新低

福建华电永安发电有限公司2019年实现7、8号机组供电煤耗314.18克/千瓦时,比降5.39克/千瓦时,创历史新低,为集团流化床机组最优,提前完成国家对重点用能企业及“十三五”节能减排双控目标。
经营管理2020-04-19

国家能源集团神皖安庆发电公司严抓缺陷治理夯实安全基础

为进一步夯实机组安全基础,提升设备运行可靠性,今年以来,国家能源集团神皖安庆发电公司聚焦设备缺陷治理,积极主动做好设备维护管理,进一步提升设备健康水平。
安全生产2020-04-18

大唐华银金竹山发电公司专题部署汛期工作

入汛以来,金竹山发电公司对安全度汛工作极为重视,要求各部门全面加强汛期安全生产工作。4月17日上午,该公司召开专题音频会议,组织学习了《大唐华银金竹山火力发电分公司2020年防汛减灾工作实施方案》,并对干贮灰场、江边泵房等处安全度汛工作作了重点部署。
安全生产2020-04-18

金竹山发电公司2号机组B修后首次启动并网一次成功

4月18日上午8点30分,在经过“灭火不停机”“机组超速”等相关试验后,金竹山发电公司2号机组B级检修后首次启动并网一次成功。目前,各项参数正常,机组运行稳定,标志着在疫情防控期间进行的2号机组B级检修工作圆满完成。
运行检修2020-04-18

中国能建安徽电建一公司池州垃圾电站项目荣获市级安全生产和文明

4月8日,池州市建设工程质量安全监督处公布2019年市直“市级安全生产和文明施工标准化工地(小区)名单,中国能建安徽电建一公司承建的池州市生活垃圾焚烧发电项目名列其中,荣获“市级安全生产和文明施工标准化工地”(小区)称号。
安全生产2020-04-17