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毛利已超1.5万元/吨,光伏EVA供需矛盾仍在

中国电力网发布时间:2022-07-11 08:08:48

今年3月份以来国内EVA市场价格持续上涨,下游光伏胶膜的需求拉动是EVA价格上涨的最主要因素。目前华东地区国产发泡料价格约26000-26500元/吨,线缆料价格约28000-29000元/吨,光伏料价格已经上涨至30000元/吨以上,卓创资讯测算,目前行业税前毛利约15500元/吨。华创证券称,EVA树脂供需矛盾仍在,2022-2023年产能增速总体放缓而需求增速持续提升,因此未来2年EVA树脂仍供应紧张。预计未来两年EVA仍将保持高价。

据了解,EVA树脂是一种通用高分子聚合物,被广泛应用于光伏、发泡鞋料、功能性棚膜、电线电缆等领域。在光伏组件中,EVA胶膜在钢化玻璃板与太阳能电池之间,用于封装并保护电池片。目前,光伏胶膜在我国EVA树脂下游应用中的占比约40%,是EVA树脂最大的下游应用。

EVA市场供给:EVA装置配套门槛提高,光伏料投产周期长。

1)海内外投产节奏存差异,国产替代空间大。国内大炼化扩产加速,2021年EVA行业开启新一轮产能扩张;2021年新增产能80万吨,EVA名义总产能177.2万吨,产能扩张率82%。中国台湾及海外EVA供给稳定,现有产能规划相对较少。目前海外仅有韩国乐天预计有30万吨/年产能将于2022年投产。国内EVA进口依存度近几年均在60%以上,2021年在国内扩产情况下进口依存度依然达到53%。未来进口依存度预计将持续下降,国内EVA产商有望凭借成本及保供优势进一步打开发展空间。

2)新增光伏级EVA实现稳产周期较长,供给紧张有望支撑高景气。2022年光伏料增量主要来自浙石化及LG装置,且考虑到光伏料投产周期较长,从施工至下游厂商试用预计需4年,预计光伏EVA供给仍偏紧。

EVA市场需求:能源价格居高、全球低碳化,光伏EVA长期需求空间大。在其他下游领域需求预计稳健的同时,后续看点集中在光伏胶膜。海内外低碳政策共振,持续驱动光伏产业发展。近期在地缘政治影响下,能源市场混乱,国际针对新能源投资有所加大。根据CPIA对全球未来新增光伏装机量的乐观预测,同时假设1.2的容配比,测算出2021-2025年全球光伏组件需求量为204、270、324、360和396GW。同时依据CPIA对未来不同封装材料市场占有率的预测,最终测算出2021-2025年,国内光伏级EVA树脂需求量分别为67.71、93.24、115、130和143.75万吨,呈现快速增长的趋势。

CPIA数据还显示,今年1~5月全国光伏装机累计23.71GW、同比增长139.25%、超2021年1~8月装机之和(22.05GW);多晶硅/硅片/电池片/组件产量分别达到30万吨/118GW/107GW/94GW。机构指出,在全球通胀和下游需求走强的背景下,上游的价格短期内可能依旧维持高位、甚至创新高,光伏上游的硅料、EVA粒子、石英坩埚等领域将出现短期内难以弥补的产能缺口,与之相关的硅片、电池片等产能获将受到掣肘。

值得注意的是,目前国内EVA的供应仍以进口为主,其中光伏级EVA的进口占比达60%以上。国内仅有联泓新科、东方盛虹、荣盛石化等少数几家企业能够生产光伏级EVA树脂。

EVA行情持续高位也助推了企业业绩。上市公司中,东方盛虹拥有EVA年产能30万吨,其中光伏级产能超20万吨,约占全球光伏级EVA产量28%。今年一季度,东方盛虹实现营收137.73 亿元,环比增长10.56%,实现归母净利润6.88亿元,环比上升9.66%;荣盛石化拥有EVA年产能30万吨,一季度实现营收686.01亿元,环比上升43.92%;实现归母净利润31.16亿元,环比上升15.33%。

而联泓新科因EVA装置技术升级扩能改造,导致公司一季度业绩出现下滑。公司相关人士表示,公司EVA装置技术升级扩能改造已完成,经此改造,公司全年EVA等主要产品产量会有所增加。目前,公司各装置均处于满负荷运行状态,产品保持全产全销。

东海证券表示,EVA价格或仍维持高位,光伏级有更多溢价。尽管2021-2023年,我国EVA产能相较过去会有较快增长,但由于我国EVA需求量,尤其是光伏料需求增长,且较多依赖进口,因此进口替代空间大。而随着进口替代的持续进行,国内EVA开工率将稳步上行,供给仍将处于紧平衡状态。预计2022年EVA将持续景气,价格价差维持高位。

华创证券称,随着传统能源价格的持续走高,全球光伏产业将加速发展。而EVA树脂具有供给放量节奏慢的特点。虽然2021年底多家EVA树脂产能投放,但供需矛盾仍在,2022-2023年产能增速总体放缓而需求增速持续提升,因此未来2年EVA树脂仍供应紧张。此外原料醋酸乙烯供需格局良性改善,价格持续上行,对EVA树脂成本有强支撑。预计未来两年EVA仍将保持高价。


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