一系列新规背后融资将迎这些变化 环保会绝地反弹吗

发布时间: 2020-03-19 13:12:42   来源:环保在线  作者:

  导读:环保行业正在经历价值重估,进入更加注重资产质量的阶段。当前,国家积极出台政策解决民营企业融资难题,这对民营环保企业来说,将起到提振信心的作用。国内知名券商预测,2020年环保整体产业链基本面或迎反转。

  “寒冬”过后,2020年环保暖春如期而至。

  2月中旬,为了加快地方政府债券发行使用进度,财政部提前下达2020年新增地方政府债务限额8480亿元。仅在前两个月内,专项债中环保公用项目占比达到19%,较去年同期3.9—5%的占比大幅提升。紧接着,央行实施定向降准,再融资新规出台解决企业股权融资难题等措施,再次给环保类上市企业注入了一针“强心剂”。

  专项债发行量增大,一方面将有利于PPP项目信用强化,另一方面也将降低项目的融资成本。业界普遍认为,专项债额度提前下达,并扩大使用范围,其中重点使用领域包括城镇污水垃圾处理等生态环保项目。财政部此前印发污水、垃圾处理项目合同范文等政策,范文的实施将进一步推动污水以及垃圾处理领域PPP项目的标准化以及规范化,高质项目潜在需求加速释放。

  作为衡量持续获取长期优质资本能力的体现,融资能力是影响企业快速发展的关键因素。而环保市场在逐步增强其面向大众融资能力的同时,环保产业融资能力近两年的发展指数却出现了不同幅度下滑。环境治理是需要花钱的,但中央财政和地方财政都无法提供充足的资金,这就需要形成一定的资金来源和融资模式,如PPP。

  然而,“资管新规”和PPP清库等工作的实施,此前由于早期大幅扩张所致的环保资金压力进一步升高。随之而来的,行业整体融资环境急转直下,信用等级遭遇金融机构的隐性下调,企业再融资压力普遍加大。据了解,环保行业的平均投资收益为6%左右,而融资成本则已高达8%以上。一些环保企业由于资金空转抬高实体企业融资成本,杠杆无序扩张,刚性兑付等问题开始显现。

  其中,民企以股权买卖“纾困”,成为一种解决资金缺口的方式。2018年开始先后有16家A股民营环保上市公司迎来了国有资本的注入,其中不乏碧水源、启迪桑德等环保企业龙头。一年后国资入股环保领域持续推进,多家环保企业引入国资后,融资改善迹象初步显现,资源整合已见端倪。而事实上,国有资本有助于对接更加丰富的地方政府资源,在国资的帮助下,环保产业投融资“纾困”工作得到了一定程度的解决。

  同时科创板重点支持节能环保企业上市,提高环保企业直接融资比例,为环保行业提供了增量投资新机遇。随着清库力度持续,规范化不断推进,PPP项目绩效评定指标体系建设进一步完善,增强了其运营属性。在税收方面则加快减轻企业负担,加快企业上市融资、提高再融资审核速度,加大对地方政府拖欠环保企业资金问题的解决力度等,从资金需求角度为企业减压。国盛证券分析称,“融资环境宽松,前期压制板块的因素消除,或将长期利好环保行业。”

  企业融资好转将加快订单落地实施进度,带来业绩回暖预期。预计头部企业将有动力加速项目建设和提高拿单速度,而订单增速又可映射未来的业绩增速,因而板块有望盈利预期+估值双提升。不过,这对环保行业来说是新的起点,要建立新的规则,通过内生增长、模式创新找到企业新的利润增长点势在必行。在这一趋势下,资本将优先配置到技术和装备领先的环保企业,环保产业投融资的技术创新导向将进一步显现。

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