“煤电顶牛”是近几年人们描述煤炭与电力之间的矛盾时，经常采用的形象比喻，双方你争我斗，冲突明显。在这段时间中，我国煤炭价格高企，煤炭企业经营业绩优异，而发电企业则是亏损严重，发差极大。而进入2012年后，煤炭与电力角色渐渐互换，煤炭企业业绩不断下滑，而发电企业业绩则逐渐好转。
根据中国煤炭经济研究院煤炭上市公司研究中心的数据，39家煤炭上市公司2012年盈利能力明显下降，利润总额和净利润均创5年最低，33家上市公司利润总额增长率为负值;33家净利润增长率为负值，占全部煤炭上市公司85%。而形成鲜明对比的是，同期发电集团52家A股上市公司无一亏损。
这一转换恰好始于2011年底的煤电上网电价上调和2012年开始实施的电煤价格临时干预，所以不免让人以为这是上网电价调整和电煤价格干预共同作用的结果。但是事实上，自进入2012年以来，煤炭价格便一直呈现下降趋势，并且在电煤限价于2013年年初被取消之后，电煤价格下降趋势仍旧持续至今，这也从侧面反映出，煤炭价格高位运行的不可持续性，而电煤价格临时干预政策所起到的作用则有待商榷。
不过，上网电价的上调对于发电企业的利好则是实实在在的。2012年全国累计完成火电发电量3.9万亿千瓦时，按照上网电价上调2.6分/千瓦时计算，火电企业增收超过1000亿元，这对于扭转火电企业经营困难局面，影响明显。以五大电力集团为例，五大电力集团装机占我国发电行业的半壁江山，从2008年到2011年五大电力集团大约亏损921亿元，而仅仅去年一年获得的上网电价上调利好便在500亿元左右(根据全行业上述 1000亿元增收估算而得)。
而进入2013年后，电力企业的业绩向好更是一发不可收拾。国家统计局数据显示，2013年1-2月，电力行业实现利润460亿元，这已等同于五大发电集团2012年的利润总和。同时，2012年五大发电集团460亿元的利润总额，也创下了自2002年成立以来历史最好水平。而2013年1-4月，电力行业实现利润累计则已达到 987亿元。以目前情况来看，估计电力行业今年或将实现近利润3000亿元。
同时，进入2013年后，根据国务院办公厅关于深化电煤市场化改革的指导意见，我国也开始实行电煤价格并轨方案，取消重点合同，取消电煤价格双轨制，电煤实现了市场化运行。
市场化商品的定价完全取决于供需关系。市场规律表明，供过于求则价格会下降，供不应求则价格会上升。目前我国经济增速放缓态势明显，作为经济发展的晴雨表，我国电力需求增速亦出现明显下降，这也导致了电厂对于电煤的需求不旺。当前我国煤炭产能巨大，供过于求导致目前煤炭价格持续走低，也使得电力有机会大赚。而这均是电煤市场化后的正常结果，理应得到人们的认同和接受。回顾此前煤炭价格的高企，也无非是供小于求的结果。
目前发电企业经营业绩的提升正是得益于电煤市场化运行和固定的上网电价。但是上网电价的固定，犹如限定了煤电双方利益蛋糕的大小。而电力、煤炭双方分配过程，必定是一个利益此消彼长的过程。考虑到我国短期内难以放开或迅速调整电力价格，煤炭与电力之间的此消彼长的游戏规则仍将持续。而这一游戏规则的结果通常表现为，在经济大环境向好发展时，两者的关系可能更多的是呈现“煤强电弱”，而在经济大发展低迷时则是“煤弱电强”。
